Reuters’ın yaptığı bir ankete göre, jeopolitik belirsizliklerin sürmesi ve merkez bankalarının güçlü altın alımları nedeniyle altın 2026 yılında da yeni bir rekor performansa hazırlanıyor. Analistler, bu faktörlerin etkisiyle tahminlerini yukarı yönlü revize etti.
Son üç haftada 30 analist ve trader ile yapılan ankette, 2026 yılı için altının ons fiyatı medyan tahmini 4.746,50 dolar olarak belirlendi. Bu rakam, Reuters’ın 2012’den bu yana yaptığı anketler içinde kaydedilen en yüksek yıllık tahmin olurken, Ekim ayında öngörülen 4.275 doların da oldukça üzerine çıktı.
Altın fiyatlarındaki son yükseliş, analistlerin tahminlerini defalarca artırmasına yol açtı. Bir yıl önce yapılan benzer bir ankette, 2026 için ortalama altın fiyatı tahmini yalnızca 2.700 dolar seviyesindeydi.
Değerli metaller satıcısı ve brokeri GoldCore’un CEO’su David Russell, “On yıllardır küresel ekonomik ve jeopolitik istikrarın temelini oluşturan kurumların ve sistemlerin meşruiyeti ve dayanıklılığı, nesiller boyunca görülmemiş biçimde test ediliyor” değerlendirmesinde bulundu.
Altın fiyatları, 29 Ocak’ta ons başına 5.600 doların hemen altına çıkarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra, ABD Başkanı Donald Trump’ın Kevin Warsh’ı Fed başkanlığına aday göstermesinin tetiklediği satışlar ve kâr realizasyonlarıyla pazartesi günü 4.403 dolara kadar geriledi.
Analistler; jeopolitik riskler, merkez bankalarının güçlü alımları, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bağımsızlığına dair endişeler, artan ABD borcu, ticaret belirsizlikleri ve dolarizasyondan çıkış (de-dolarizasyon) sürecinin 2026 yılında da altını desteklemeye devam edeceğini düşünüyor.
Deutsche Bank analistleri, “Altının temel tematik itici güçleri olumlu kalmaya devam ediyor ve yatırımcıların altın (ve diğer değerli metaller) için portföy ayırma gerekçelerinin değişeceğini düşünmüyoruz” açıklamasında bulundu.
Analistlere göre merkez bankaları, çeşitlendirme stratejileri kapsamında ve ABD dolarına bağımlılığı azaltmak amacıyla altın rezervlerini artırmayı sürdürecek. Buna karşın, yüksek fiyatlar nedeniyle Asya’daki kilit pazarlarda mücevher talebinin daha da daralması bekleniyor.
Gümüş için beklentiler yükseldi, ancak oynaklık riski sürüyor
Gümüş fiyatı tahminleri de yukarı yönlü revize edildi. Analistler, 2026 yılında gümüşün ortalama ons fiyatının 79,50 dolar olmasını bekliyor. Bu rakam, Ekim ayındaki ankette 2026 için öngörülen 50 doların oldukça üzerinde.
Hem güvenli liman hem de sanayi metali olan gümüş, 2025 yılında yüzde 147 ile rekor bir yükseliş kaydetti ve 29 Ocak’ta ons başına 121,64 dolarla tüm zamanların zirvesine çıktıktan sonra 89,70 dolara geriledi.
Son yükseliş, perakende yatırımcılar ve momentum odaklı alımların etkisiyle gerçekleşirken, fiziksel piyasalarda uzun süredir devam eden arz sıkışıklığına da katkı sağladı. Ancak bu sıkışıklığın artık hafiflemeye başladığı belirtiliyor.
Analistler, talepteki düşüş nedeniyle gümüş fiyatlarının yüksek oynaklığını koruyacağını ve sert geri çekilmelerin yaşanabileceğini öngörüyor. Julius Baer analisti Carsten Menke, maliyet gerekçeleriyle güneş paneli üreticilerinin gümüş kullanımından uzaklaşmaya başlamasının sanayi talebini zayıflattığını, mücevher talebinin de gerilediğini ifade etti.
