REKOR SERİSİ BİTTİ, YENİ DÖNEM BAŞLADI
2022’den bu yana rekor üstüne rekor kıran altın piyasasında rüzgâr tersine dönüyor. ABD Bankası’nın (US Bank) son raporuna göre, fiyatları yukarı taşıyan en güçlü itici güç olan merkez bankası alımları neredeyse durdu. Ancak bu bir doygunluk değil, zorunlu bir yön değişimi olduğu aktarılıyor.
REZERVLER ARTIK “HAYATİ”
Haworth’a göre özellikle İran İslam Cumhuriyeti eksenli savaş gerilimleri ve enerji arzındaki kırılmalar, merkez bankalarının önceliklerini kökten değiştirdi.
Artık rezervler altınla çeşitlendirilmiyor. Onun yerine: Petrol, Sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG), Gübre, Gıda gibi doğrudan hayati ihtiyaçlara yönelim var.
Haworth özetle şu ifadelere yer verdi:
“Merkez bankaları artık kâr peşinde koşan bir hedge fon gibi davranmıyor. Sermaye, altına değil toplumun yaşamını sürdürebileceği kaynaklara akıyor.”
PARADOKS: KRİZ VAR AMA ALTIN DÜŞÜYOR
Normal şartlarda savaş ve kriz altını yükseltir. Ancak bu kez tablo tersine döndü.
Ocak sonunda zirve yapan altın, 1980’lerden bu yana en sert haftalık düşüşlerinden birini yaşayarak yatırımcıyı şaşkına çevirdi.
Bu düşüşün arkasında üç kritik neden öne çıkıyor:
- Likidite Arayışı: Belirsizlikte yatırımcı “nakit kraldır” diyerek ABD dolarına yöneliyor.
- Faiz Baskısı: Yükselen reel faiz, getirisi olmayan altını geri plana itiyor.
- Spekülatif Çözülme: 4.500 dolar seviyesi kritik eşik; buradaki pozisyonların çözülmesi düşüşü hızlandırabilir.
KRİTİK TARİH: NİSAN ORTASI
Piyasalar için asıl kırılma noktası nisan ortası olabilir.
Petrol fiyatları yüksek kalırsa:
- Enflasyon kalıcı hale gelebilir
- Maliyetler tüketiciye yansıyabilir
- Merkez bankalarının altına dönüşü daha da gecikebilir
“PİYASA SIFIRLANIYOR”
Haworth’a göre altın kısa vadede bir denge arayışına girecek. Ancak bu süreç, aynı zamanda piyasadaki “köpüğün temizlenmesi” anlamına geliyor.
Altının yeniden yükselişe geçmesi için tek şart var: Jeopolitik istikrar ve enerji piyasalarında normalleşme.
O zamana kadar “güvenli liman” kavramı yerini çok daha sert bir gerçeğe bırakıyor: Likidite ve enerji güvenliği artık altından daha değerli.
Not: Yatırım tavsiyesi değildir